本周棉花行情先跌后涨，微辐震荡。据生意社商品行情分析系统，12月25日3128B级皮棉现货价格在16206元/吨。

国内市场：据交易市场统计，截止到23日新疆皮棉累计加工总量469.45万吨，同比增幅22.51%。近期从市场反馈情况来看，部分轧花厂仍有零星收购，收购价持稳，整体加工进度已超8成。当前纺织企业刚需补库有所增加，现货成交略有回暖，轧花厂降价意愿不强。

进口棉花到港量持续增加，压制棉价上涨。据海关统计数据，2023年11月我国棉花进口量31万吨，同比增幅72.9%。2023年我国累计进口棉花169万吨，同比减少4.1%。从棉花进口数据可以看出，去年同期的累计量比整体有所下滑，但分月来看，因为国际棉价大跌，进口棉优势持续显现，9、10、11月国内棉花进口量持续飙升，为历史同期最高值。

季节性好转，下游刚需采购。棉纱延续去库状态，库存从之前11月底最高点132万吨到现在，已经开始有所降低，短期市场悲观情绪仍未改变，棉纱库存去库仍需时间。截至12月22日，纱厂开机率为69%左右，布厂开机率为43%左右，周环比均小幅上升。国内纺纱、织布环节呈现季节性好转，对原料棉花维持刚需采购，但下游备货行情延续性有待验证，企业对后市信心仍然不足。

国际市场：上周美棉出口签约量回升提供一定支撑，但巴西棉花产量增加的预期对棉花市场构成压力，国际棉花价格总体弱势下行。随着圣诞节临近，交易市场反应平淡。截至22日，ICE期棉主力合约结算价79.76美分。

后市预测：需求端整体而言呈边际好转但同比仍弱的局面，企业运行情况仍有亏损，下游企业仍担忧走货持续性，需求端对于棉价的支撑力度仍不足以令其上行，预计短期棉价窄幅震荡为主。